Klöckner & Co: Worthington Steel will übernehmen – 11,00 € je Aktie, Mega-Deal für H2 2026

Klöckner & Co vor Übernahme durch Worthington Steel: Milliarden-Deal verändert die Stahlbranche

Am 16. Januar 2026 sorgt ein bestätigter Mega-Deal für massive Bewegung an der Frankfurter Börse: Der US-Stahlverarbeiter Worthington Steel legt ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot für Klöckner & Co vor. Der Angebotspreis von 11,00 Euro je Aktie entspricht einer Bewertung von rund 2,4 Milliarden US-Dollar und bedeutet nahezu eine Verdopplung gegenüber dem Kursniveau vor Bekanntwerden der Gespräche.

Der Aktienkurs von Klöckner & Co reagiert entsprechend explosiv und steigt intraday um mehr als 28 Prozent exakt auf das Angebotsniveau. Vorstand, Aufsichtsrat sowie Großaktionär Friedhelm Loh unterstützen den Deal ausdrücklich. Der Abschluss wird für die zweite Jahreshälfte 2026 erwartet.


Das Wichtigste zur Übernahme auf einen Blick

  • Angebotspreis: 11,00 € je Klöckner-Aktie
  • Bewertung: ca. 2,4 Mrd. USD Unternehmenswert
  • Prämie: +81 % zum letzten Schlusskurs vor Gerüchten
  • Mindestannahmequote: 65 %
  • Großaktionär: Friedhelm Loh (41,5 %) stimmt zu
  • Geplanter Abschluss: H2 2026

Transaktionsstruktur und Bewertung im Detail

Die Zusammenschlussvereinbarung wurde am Abend des 15. Januar 2026 unterzeichnet. Worthington Steel finanziert die Übernahme aus einer Kombination aus vorhandener Liquidität und Fremdkapital. Nach Closing erwartet der Konzern eine Pro-forma-Netto-Verschuldungsquote von rund 4,0x EBITDA, die innerhalb von 24 Monaten auf unter 2,5x reduziert werden soll.

Auf Basis des letzten Zwölf-Monats-EBITDA von Klöckner entspricht das Angebot einem EV/EBITDA-Multiple von rund 8,5x. Berücksichtigt man die von Worthington identifizierten jährlichen Synergien von etwa 150 Mio. USD, sinkt das effektive Multiple rechnerisch auf rund 5,5x – ein attraktiver Wert für eine strategische Add-on-Akquisition.

Bewertungskennzahlen

  • EV/EBITDA (stand-alone): ca. 8,5x
  • Synergie-adjustiert: ca. 5,5x
  • Implizite Aktienbewertung: 11,00 €
  • Jährliche Synergien: ~150 Mio. USD

Worthington Steel: Strategischer Käufer mit Elektrostahl-Fokus

Worthington Steel mit Sitz in Columbus, Ohio, ist ein seit Jahrzehnten etablierter Stahlverarbeiter mit klarem Fokus auf margenstarke Weiterverarbeitung. Das Unternehmen betreibt 37 Produktionsstätten, beschäftigt rund 6.000 Mitarbeiter und erwirtschaftete zuletzt einen Umsatz von etwa 3,1 Milliarden US-Dollar.

Strategischer Kern ist die Verarbeitung von Spezial- und Elektrostahl, insbesondere für die Automobilindustrie, Elektromobilität, erneuerbare Energien und Infrastrukturprojekte. Über 90 Prozent des Umsatzes werden in Nordamerika erzielt. Die Übernahme von Klöckner würde Worthington erstmals eine substanzielle europäische Plattform verschaffen.

Klöckner & Co: Transformation unter Guido Kerkhoff

Klöckner & Co wurde 1906 gegründet und zählt zu den traditionsreichsten Stahlhandelsunternehmen Europas. Heute betreibt der Konzern rund 120 Standorte, beschäftigt etwa 6.500 Mitarbeiter und bedient über 60.000 Kunden weltweit.

Unter CEO Guido Kerkhoff wurde in den vergangenen Jahren eine konsequente Neuausrichtung umgesetzt: Weg vom zyklischen, margenschwachen Stahlhandel – hin zu höherwertiger Metallverarbeitung, Service-Centern und industriellen Zusatzleistungen. Verkäufe margenarmer Standorte und gezielte Zukäufe in den USA bilden die Basis dieser Strategie.

Strategische Neuausrichtung bei Klöckner

  • Fokus auf Anarbeitung & Metallveredelung
  • Abbau margenschwacher Handelsaktivitäten
  • Stärkere US-Ausrichtung
  • Höhere EBITDA-Stabilität

Synergien, Marktumfeld und Branchenlogik

Worthington erwartet jährliche Synergien von rund 150 Mio. USD, die sich aus Kosteneffekten, operativen Verbesserungen und zusätzlichem Umsatz durch Cross-Selling ergeben. Die vollständige Realisierung ist bis spätestens 2028 geplant.

Der Deal fügt sich in einen breiteren Branchentrend ein: Der globale Stahlhandel konsolidiert sich, während spezialisierte Service-Center und Elektrostahl-Anbieter überdurchschnittliche Margen erzielen. Dekarbonisierung, Elektromobilität und Infrastrukturprogramme wirken dabei als strukturelle Nachfrage-Treiber.

Marktreaktion und Ausblick

Die Klöckner-Aktie notiert seit Bekanntgabe stabil auf dem Angebotspreis. Das begrenzte Downside-Risiko spiegelt die Unterstützung des Großaktionärs und die hohe strategische Logik der Transaktion wider. Für Worthington bedeutet der Deal einen transatlantischen Wachstumsschritt mit langfristigem Skaleneffekt.

Sofern kartellrechtliche Freigaben wie erwartet erteilt werden, gilt ein Abschluss in der zweiten Jahreshälfte 2026 als realistisch. Danach könnten ein Delisting, ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag oder ein späterer Squeeze-out folgen.

Fazit: Die Übernahme von Klöckner & Co durch Worthington Steel ist strategisch schlüssig, finanziell tragfähig und industriepolitisch folgerichtig. Sie schafft einen transatlantischen Champion für Stahlverarbeitung mit Fokus auf Elektrostahl, Service-Center und margenstarke Anwendungen – exakt dort, wo die Stahlbranche der kommenden Dekade wächst.

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⚠️ Disclaimer

Dieser Artikel basiert auf Informationen vom 16. Januar 2026. Alle Angaben wurden sorgfältig recherchiert und überprüft. Dennoch können Fehler oder Ungenauigkeiten nicht vollständig ausgeschlossen werden. Für Investitionsentscheidungen empfehlen wir, offizielle Unternehmensmitteilungen und Ad-hoc-Meldungen zu konsultieren. Die Redaktion übernimmt keine Haftung für die Vollständigkeit oder Richtigkeit der Informationen.